近期全球外汇市场出现显著波动，美元指数连续下跌并再度跌破100关口，与此同时加密货币市场迎来强势上涨，比特币价格首次突破11万美元大关。这场资本流动的背后，折射出投资者对美元资产信心的变化以及对替代性投资标的的迫切需求。
美元指数持续走低，市场看空情绪浓厚
5月21日，衡量美元对六种主要货币的美元指数再度跌破100关键点位，连续第三天下跌。次日盘中，美元指数继续弱势震荡，最低触及99.43水平。其中，美元兑日元汇率一度下跌0.6%至142.81，创下两周新低。
自今年1月高点以来，美元指数累计跌幅已接近10%。彭博社报道指出，一项关键指标显示，货币期权交易员对美元今后一年间走势的看空情绪已达到历史顶峰。
市场分析认为，美元走弱的原因复杂多样。一方面，特朗普税收法案在众议院勉强通过后，投资者对财政赤字的担忧加剧。5月22日晚间，美国30年期国债收益率短线拉升，日内上升逾2个基点，报5.123%，创下2023年10月以来的最高水平，逐渐逼近2007年以来的最高点。
比特币创新高，加密货币市场全线爆发
在美元遭遇抛售的同时，比特币却受到资金追捧。5月22日，比特币大涨超4%并突破11万美元大关，创出历史新高。其他主要加密货币也跟随上涨：以太坊涨近6%，BNB涨近5%，Solana涨超6%，Avalanche涨超10%。
分析人士指出，比特币升至历史新高的原因之一是投资者寻求美国资产的替代品。此外，美国监管利好消息也提振了加密货币市场。22日，美股加密货币概念股盘前集体上涨，CleanSpark涨超5.6%，MARA Holdings涨近5%。
不过，这一轮急速上涨也让不少投资者蒙受损失。Coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币全网爆仓人数达到12.6万人，爆仓金额超过5亿美元，其中超六成为空单爆仓。最大单笔爆仓单发生在Bybit-BTCUSD，价值635.87万美元。
美元看空情绪达到历史极值
根据彭博社报道，一项经常被引用的投资者情绪指标显示，货币期权交易员现在对美元明年的走势比以往任何时候都悲观。
“一年期风险逆转”指标跌至负27个基点，为彭博社自2011年起记录这项数据以来的最悲观水平。该指标是货币期权市场关键指标，通过为特定方向的期权收取更高的隐含波动率溢价，来反映市场对某种货币的方向性预期。
数据显示，美元看跌期权比看涨期权高出27个基点，表明交易员已为对冲美元今后一年间贬值风险支付较高溢价。近几个月来，随着政策不确定性冲击市场，人们对美元的看法恶化，使人们对美国政策制定的可预测性和经济增长前景产生怀疑。
Charles Schwab & Co.首席固定收益策略师Kathy Jones表示：“结构性看跌美元的观点仍然存在，因为贸易紧张局势的缓解只是暂时的。”
美国财政状况恶化加剧美元压力
国际信用评级机构穆迪本月16日宣布，决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，主要原因是美国政府债务和利息支付比例增加。穆迪宣布降级后的第一个交易日，30年期美国国债收益率盘中突破5%，美元对10种非美货币汇率下跌。
美国雷蒙德-詹姆斯合伙公司分析师团队在最新发布的研报中写道：“更令人担忧的是，美国政府持续缺乏政治意愿化解日益恶化的财政前景。”
期权头寸的看跌倾向与衍生品市场更广泛的投机性押注相匹配。根据彭博社汇总的数据，交易员目前持有约165亿美元与未来美元损失挂钩的头寸，这几乎是自去年9月以来对美元最看跌的一次。
机构预测：美元弱势将持续
多家国际金融机构认为，美元走弱的趋势将会持续。交易员担心美国官员可能在七国集团财长会议上寻求美元走软。日本财务大臣加藤胜信上周表示，他将寻求机会与美国财长进行货币谈判，因为人们猜测特朗普政府对美元走软持开放态度。
MUFG策略师Derek Halpenny表示：“任何推动亚洲贸易伙伴减少或停止美元购买干预的迹象，都可能引发美元进一步大幅走软。”
投资者和外汇策略师都认为美元已被高估多年，但因美国经济曾保持增长势头，做空美元屡屡受挫。路透社评论称，做空美元受挫的情况可能发生改变。
摩根士丹利的策略师表示，在未来12个月内，支撑美元走强的关键因素，如相对于其他十国集团国家的增长与利差优势将大幅消退。此外，外汇对冲也至关重要，在过去十多年里，全球投资者、企业与央行持有的美元敞口中，“有相当大一部分”并未进行外汇对冲。
常见问题
问：美元指数跌破100意味着什么？
美元指数跌破100关口表明美元相对于一篮子主要货币的价值下降，这通常反映出国际市场对美元需求的减弱和对美国经济前景的担忧。
问：比特币价格上涨与美元走弱有何关联？
比特币被视为替代传统法币的资产，当投资者对美元等传统货币失去信心时，往往会将资金转向比特币等加密货币，从而推动其价格上涨。
问：什么是“风险逆转”指标？
风险逆转是货币期权市场的一项关键指标，通过比较看跌期权和看涨期权的隐含波动率溢价，来衡量市场对某种货币未来走势的预期。负值表示市场看空情绪占主导。
问：美国主权信用评级下调对美元有何影响？
主权信用评级下调通常会削弱投资者对该国资产的信心，导致资本外流和本币贬值。穆迪下调美国评级加剧了市场对美元资产的担忧，给美元带来额外压力。
问：投资者如何应对当前市场环境？
投资者应考虑分散投资组合，不要过度依赖单一货币或资产类别。在全球市场波动加剧的背景下，适当配置不同类型的资产有助于降低整体投资风险。
问：美元走弱趋势会持续多久？
分析师预测，随着美国相对其他国家的增长优势和利率优势减弱，美元走弱的趋势可能持续较长时间。但具体持续时间取决于全球经济复苏进程和美国财政政策的演变。