2024年对于加密货币行业而言，无疑是具有里程碑意义的一年。从比特币ETF的推出到价格突破十万美元大关，市场在机构接纳、技术创新和监管演进中展现出强劲活力。本文将从数据视角回顾塑造数字资产行业的年度关键进展。
年度市场概览：增长与分化并存
受一月份比特币ETF成功推出的驱动，加密货币市场在第一季度迎来强势增长期，比特币价格飙升至7.3万美元的历史新高。随后市场进入相对平静的盘整阶段，催化剂作用减弱，主要市场参与者间出现显著供应再分配。至2024年底，随着美国政府对加密货币的支持态度和降息周期的启动，市场乐观情绪再度回归。
比特币（BTC）无疑是今年的焦点，年内涨幅达125%，表现超越传统资产类别和其他加密资产。Solana（SOL）在本周期内频繁引领市场，年底实现78%的涨幅，而以太坊（ETH）表现持续相对疲软，全年仅上涨44%。
在市值超过10亿美元的加密资产中，由零售热情驱动的 meme 代币如 DOGE 和 PEPE 获得广泛关注，而如瑞波（XRP）和恒星（XLM）等“恐龙币”意外回归。类似 Sui（SUI）的替代性一层网络和如 Aave 等老牌蓝筹 DeFi 协议也获得市场关注，反映出2024年塑造市场的投资者情绪和主题轮动。
第一季度：ETF开闸、Meme币狂热与以太坊扩容
现货比特币ETF的出现引发了广泛采用的浪潮，为华尔街打开了大门。11家发行商的总资产管理规模（AUM）目前超过1050亿美元，持有超过120万枚比特币，占当前比特币供应量的5.6%。企业资产负债表的需求进一步加速了供应吸收的速度。推出不到一年，现货比特币ETF经历了强劲的流动性，巩固了其作为ETF类别历史上最成功 debut 的地位。
周度资金流显示持续积累，在高峰周净增超过20亿美元，尽管夏季市场盘整期间偶尔出现资金外流。
在比特币推动机构采用并提振整体市场的同时，meme币开始吸引大量关注，导致极端风险驱动的激增。三月初，meme币的现货交易量达到130亿美元，主要meme币市值达到600亿美元。尽管成熟的大型meme币有所增长，但大部分活动来自Solana上大量新推出的meme币。一个名为pump.fun的平台成为第一季度meme币爆发式增长的中心，促进了超过7.5万个代币的创建，并将Solana上的活跃钱包数量推至当时的206万历史高点。虽然这些高水平活动未能持续，但meme币在11月以超过230亿美元的交易量卷土重来。基于Base的新AI代理平台如Virtuals为这一现象注入了新活力。
三月也是以太坊的重要里程碑，以太坊在Dencun升级中部署了EIP-4844。不久后，以太坊二层Rollup与主网同时采用了新的blob交易费用市场。这为以太坊借助Base、Optimism和Arbitrum等二层网络扩展执行范围奠定了基础，同时降低了一层的结算成本，使网络交易更加经济实惠。对blob的需求保持强劲，以太坊在推出仅七个月后就达到了每区块3个blob的目标容量。
尽管这使得以太坊生态系统更易访问，但一层费用的减少可能阻碍了ETH价值的积累，导致用户体验更加分散。然而，该领域并未出现枯竭迹象，知名交易所如Kraken和Uniswap、德意志银行和跨国公司（索尼）推动二层发展，blob容量的增加也在酝酿中。
第二季度：夏季市场与供应季开启
第二季度特点是盘整阶段，市场因缺乏催化剂而经历区间波动。四月，比特币经历了四年一次的减半事件，每日发行量从900枚减少到450枚。与减半事件一样，这标志着采矿业的转折点，迫使矿工适应区块补贴的下降。这一事件触发向更高效ASIC硬件的升级、采矿业进一步整合，并促使一些矿工重新配置基础设施用于AI数据中心以多元化收入来源。
如下图所示，交易费用已成为矿工收入的关键组成部分，部分抵消了区块补贴的下降。尽管如此，总体算力价格（每TH/s的每日美元收入）仍面临压力，反映出矿工越来越依赖网络活动维持可持续性。
加剧这些挑战的是额外的供应压力。最值得注意的是期待已久的Mt. Gox破产资产分配，数千枚BTC重返市场。同样，德国政府出售了在刑事调查中没收的超过5万枚BTC，这增加了卖出压力并加剧了供应动态。尽管存在这些抛售，比特币的流动性仍然韧性十足，吸收了供应而未对市场稳定性造成重大干扰。展望未来，随着FTX债权人预计在2025年获得现金分配并可能重新进入市场，卖出压力可能会缓解。
第三季度：稳定币与代币化的春天
稳定币被视为“加密货币的杀手级应用”，其全球重要性开始渗透到加密货币行业之外。稳定币继续向全球输出美元，总供应量超过2100亿美元。USDT（1380亿美元）和USDC（420亿美元）仍占主导地位，而大多数稳定币供应倾向于在以太坊网络上运行，其供应量为1220亿美元。总体而言，稳定币在11月促进了1.4万亿美元的月（调整后）交易量。
虽然稳定币在新兴经济体作为交换媒介和价值储存手段的作用已被广泛探索，但其在支付和金融服务基础设施中的效用随着Stripe收购Bridge而进一步加速。此外，99%的稳定币与美元挂钩，Tether和Circle直接投资近1000亿美元于美国国债，强化了它们作为维持美元全球主导地位的重要工具的地位。
与此同时，Blackrock通过推出Blackrock US Dollar Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）进入代币化领域，该基金投资于现金和美国国库券作为美元等价资产。BUIDL的供应量迅速达到5亿美元，扩展了公共区块链上代币化证券的景观。生态系统在2024年扩大，提供具有不同风险特征、流动性、抵押和储蓄机制的稳定币。Ethena的USDe脱颖而出，其市值从9100万美元增长至60亿美元，成为第三大稳定币，在市场上涨期间利用正融资利率为持有人提供有吸引力的回报。同时，First Digital USD（FDUSD）作为流动性来源和交易所广泛使用的报价货币而声名鹊起。
对稳定币的监管关注日益增加，反映了稳定币在全球金融体系中日益增长的重要性。欧盟根据《加密资产市场（MiCA）》法规对稳定币实施了特定要求，这已开始重塑与欧元挂钩的稳定币行业。
第四季度：选举狂热
2024年美国总统选举对数字资产市场产生了深远影响，推动比特币首次突破十万美元。在Coin Metrics的数据领域，专用币（包括meme和隐私币）和亚洲 veteran 平台表现出色，自选举以来回报率分别为129%和84%。
在选举前夕，我们还目睹了像Polymarket这样的预测市场的兴起，它们在收集关于选举结果的集体智慧方面发挥了关键作用。在其高峰期，Polymarket的未平仓合约价值超过4.5亿美元。尽管平台上的活动现已平静，但它展示了公共区块链上信息市场的效用和潜力。
选举后，市场乐观情绪高涨，得益于政府对加密货币的支持，这与之前SEC的监管阻力形成鲜明对比。对ETF和公司债券的需求推动了比特币的上涨，MicroStrategy的持仓量达到444,262 BTC，资金来自其股票和可转换债券发行。机构对衍生品市场的兴趣达到新高，反映在CME比特币期货未平仓合约创下227亿美元的纪录，而总合约超过520亿美元，期权型ETF也相继推出。
尽管势头强劲，但加密友好政策的实施和时间表仍不确定。虽然有明确迹象表明监管环境将更支持加密货币，包括任命加密货币倡导者担任SEC主席和加密货币沙皇等关键职位，但具体监管框架仍不清晰。市场热情也受到降息预期的抑制，参与者对2025年持谨慎乐观态度。
尽管如此，2024年为我们留下了坚实的基础：现货比特币ETF的推出、稳定币的加速采用、链上基础设施和应用的显著改进，以及亲加密政府在降息周期中开始任期。随着我们进入下一年，请继续关注我们的2025年加密货币展望报告，我们将探讨影响来年的关键主题和趋势。
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常见问题
2024年比特币ETF的市场影响如何？
比特币ETF自推出后资产管理规模迅速超过1050亿美元，持有超过120万枚比特币，占供应量的5.6%。它成功打开了机构投资者通道，成为历史上最成功的ETF品类 debut，周度资金流在高峰期间净增超过20亿美元。
以太坊的EIP-4844升级带来了哪些变化？
EIP-4844通过引入blob交易类型显著降低了二层网络的交易费用，使以太坊生态系统更加经济实用。升级后7个月就达到了每区块3个blob的目标容量，为Base、Optimism等二层网络扩展奠定了基础。
稳定币在2024年有哪些新发展？
稳定币总供应量突破2100亿美元，USDT和USDC继续保持主导地位。Blackrock推出了代币化基金BUIDL，Ethena的USDe市值增长至60亿美元成为第三大稳定币。监管方面，欧盟开始实施MiCA法规重塑稳定币市场。
美国总统选举如何影响加密货币市场？
选举后比特币价格突破十万美元，专用币和亚洲 veteran 平台表现优异。预测市场Polymarket未平仓合约峰值达4.5亿美元，显示区块链信息市场的潜力。政策预期推动市场乐观情绪，但具体实施框架仍待明确。
2024年挖矿行业面临哪些挑战？
比特币减半使日发行量从900枚减至450枚，矿工被迫适应区块补贴下降。交易费用成为收入重要组成部分，算力价格持续承压。Mt. Gox资产分配和德国政府抛售增加了供应压力，但市场流动性保持韧性。
2025年加密货币市场有哪些预期？
市场预计将延续2024年的基础优势：ETF成熟发展、稳定币加速采用、基础设施持续完善。监管环境有望更加友好，但政策具体实施存在不确定性。降息周期可能进一步影响市场流动性配置。