以太坊基金会近期公布了全新的财政管理政策，标志着其资产管理策略从被动转向主动结构化运作。新政策不仅明确了储备资金的管理框架、在DeFi生态中的资金部署方式，还引入了隐私评估标准，旨在维护以太坊生态的自主主权与中立性承诺。
财政策略转型背景
过去，以太坊基金会采取相对被动的资产管理方式，但近几个月其未经预告的ETH出售行为引发了社区的广泛质疑。批评者认为此类操作可能影响市场信心，甚至削弱社区对基金会的信任。
为回应这些关切，基金会决定全面调整其财政管理策略，增强透明度和结构性，将运营支出与ETH储备动态关联，并建立更清晰的资金动用规则。
核心政策调整：缩减开支与规范ETH出售
基金会计划逐步降低年度运营开支占资产总额的比例，目标是从当前的15%降至2030年的5%。这一调整旨在延长基金会财务可持续的时间周期。
目前基金会现金储备仅可支持约2.5年的运营，因此未来18个月被视为关键阶段。为确保财务稳健，基金会设定了以下资金动用机制：
- 以固定年度运营费率（当前为15%）乘以2.5年运营需求，计算出法币储备需求；
- 仅当现金储备低于2.5年支出缓冲（约占总储备37.5%）时，才会启动自动出售ETH机制。
这一机制旨在减少基金会对市场的主观判断干预，增强资产管理的可预期性。
拓展资金部署策略：深入参与DeFi生态
除规范出售行为外，新政策还包括更积极的资金部署计划。基金会将逐步把部分资产投入去中心化金融协议，具体策略包括：
- 单独质押ETH以获取收益；
- 将wETH存入借贷协议等收益型产品；
- 考虑借入稳定币，并尝试通过现实世界资产（RWA）敞口和多样化的DeFi配置提高链上收益。
这些措施不仅有助于提升资金利用效率，也体现了基金会与DeFi生态更紧密结合的决心。
透明度提升与定期披露
为践行其对公开透明的承诺，基金会将定期发布财务报告，包括：
- 季度与年度资产持仓明细；
- 投资绩效与收益情况；
- 重大决策与政策调整说明。
截至2024年10月31日，以太坊基金会总储备约为9.702亿美元，其中加密资产占比81.3%（约7.887亿美元），非加密资产占18.7%（约1.815亿美元）。
引入“Defipunk”原则：隐私与去中心化并重
新政策特别强调隐私保护，将其视为“基本公民自由”。为此，基金会制定了一套名为“Defipunk”的评估标准，用于筛选DeFi合作伙伴。核心标准包括：
- 无需许可访问；
- 支持用户自我托管；
- 开源许可证；
- 整合交易屏蔽等隐私技术。
即使协议暂未完全符合这些标准，只要展现出明确的技术进展和实现路径，仍可能成为合作对象。
基金会还鼓励员工在日常财务管理中使用和贡献开源及隐私保护工具，以提升相关技术能力。
这一系列举措彰显基金会对“密码朋克（cypherpunk）”价值观的坚持，即通过技术手段维护个人主权和开放社会。然而，该立场也可能与欧美地区强调金融透明和合规的监管趋势存在一定张力。
常见问题
Q1: 以太坊基金会为什么要调整财政策略？
A: 主要是为了应对社区对其此前非预期ETH出售行为的质疑，提升财务透明度和资金管理的可预测性，延长基金会的可持续运营周期。
Q2: 基金会的ETH会在什么情况下被出售？
A: 仅当现金储备低于2.5年支出需求（即储备的37.5%）时，才会触发自动出售机制，其余时间不会主动售出ETH。
Q3: 什么是“Defipunk”原则？
A: 它是一套评估DeFi协议的标准，强调无需许可、自我托管、开源许可以及隐私功能，旨在选择符合去中心化和隐私保护理念的项目进行合作。
Q4: 基金会如何提高资金收益？
A: 将通过质押、借贷、稳定币策略以及配置RWA等多种方式在链上获取收益，同时保持风险可控。
Q5: 新政策是否会影响以太坊的市场价格？
A: 由于出售行为变得可预测且仅在特定条件下触发，或有助于减少市场不确定性，但具体影响需观察实际执行与市场反应。
Q6: 基金会如何保持透明度？
A: 将定期发布详尽的财务报告，包括资产持仓、投资表现和重大决策，方便社区监督与评估。
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