比特幣儲備策略先驅微策略（MicroStrategy）近期再次以發行新股方式籌集資金，用於購入更多比特幣。根據最新公告，該公司以約 5.319 億美元收購了 4,980 枚比特幣，平均成本為每枚 106,801 美元。截至 2025 年 6 月 29 日，微策略總計持有 597,325 枚比特幣，總成本達 424 億美元，平均成本為每枚 70,982 美元。
最新融資與比特幣收購詳情
微策略此次透過多種方式進行融資：
- 發行普通股 MSTR 募得 5.19 億美元
- 發行 8% 可轉換優先股 STRK 募得 2,890 萬美元
- 發行 10% 優先股 STRF 募得 2,970 萬美元
總計籌集資金 5.781 億美元，除用於購買比特幣外，部分普通股出售所得將用於支付優先股的股息。2025 年至今，該公司比特幣投資已實現 19.7% 的收益率。
優先股股息支付機制與負擔
2025 年 6 月 2 日，微策略董事會宣布季度現金股息分配方案：
- STRK 股份每股派息 2 美元
- STRF 股份每股派息約 2.64 美元
此次股息已於 2025 年 6 月 30 日支付給登記股東。STRF 股份的季度股息計算考慮了自首次發行日期以來的累計股息，故略高於年息 10%。值得注意的是，STRD 優先股此次未參與配息。
微策略選擇以普通股增發收益支付股息，此舉引發市場對其現金流壓力的關注。
優先股利息支出與未來風險
目前微策略已發行的三類優先股（STRF、STRK 和 STRD）年配息率在 8% 至 10% 之間。以當前發行本金計算，每年利息支出總額超過 3.159 億美元。該公司計劃最終發行 210 億美元的 STRK 和 21 億美元的 STRF，未來利息負擔可能進一步加重。
儘管如此，投資者似乎對這些優先股表現出積極態度。STRK 價格上漲近 15% 至 121.01 美元，STRF 上漲逾 7% 至 113.15 美元，均大幅超過其 100 美元的贖回價格。
以下是當前優先股發行與利息支出概覽：
- STRF：年配息 10%，發行本金 10.07 億美元，年利息支出約 1.007 億美元
- STRK：年配息 8%，發行本金 12.20 億美元，年利息支出約 9,760 萬美元
- STRD：年配息 10%，發行本金 11.76 億美元，年利息支出約 1.176 億美元
合計年利息支出：約 3.159 億美元
微策略比特幣策略的可持續性分析
微策略的商業模式依賴於比特幣價格長期上漲帶來資本增值，以覆蓋融資成本並實現盈利。該公司大量使用優先股等融資工具，雖然能快速獲得資金擴大比特幣持倉，但也增加了固定利息支出負擔。
如果比特幣價格持續上漲，公司資產價值增長可能輕鬆覆蓋利息成本。但若市場進入長期熊市，資產價值縮水與固定支出壓力可能對財務健康構成挑戰。投資者需密切關注比特幣市場波動與公司流動性管理策略👉查看實時市場數據與分析工具。
常見問題
微策略目前持有多少比特幣？
截至 2025 年 6 月 29 日，微策略總計持有 597,325 枚比特幣，總購入成本為 424 億美元，平均成本為每枚 70,982 美元。
優先股利息支出對微策略財務有何影響？
該公司每年需支付超過 3.159 億美元的優先股利息。隨著更多優先股發行，這一負擔可能加重，對現金流和盈利能力形成壓力。
為什麼投資者積極購買微策略優先股？
儘管利息負擔沉重，優先股價格仍大幅上漲，表明投資者看好微策略的比特幣投資策略長期回報潛力，願意承擔相應風險。
STRD 優先股此次為何沒有配息？
具體原因未明確披露，可能與發行條款、公司現金流管理或市場策略調整有關。投資者需關注後續公告。
微策略如何支付優先股股息？
該公司通過發行普通股 MSTR 籌集資金，並使用部分收益支付優先股股息，這種方式減少了現金流出但可能稀釋股權。
比特幣價格下跌對微策略有何影響？
若比特幣價格大幅下跌，公司資產價值可能低於預期，固定利息支出負擔將相對加重，可能影響財務穩定性和股東回報。
風險提示：加密貨幣投資具有高風險特性，價格波動劇烈，可能導致本金全部損失。請謹慎評估自身風險承受能力後做出投資決策。