近日，以太坊基金会研究员Justin Drake在社交媒体上发表观点，引发了加密货币社区的广泛讨论。他认为，以太坊（ETH）将很快成为“超稳健货币”，而比特币（BTC）则可能因其2100万的供应上限而面临长期挑战。
核心论点：ETH发行量与销毁机制
Drake指出，ETH要实现“超稳健货币”的地位，需要满足两个条件之一：减少发行量或增加销毁量。他相信这两种情况都会发生。
- 发行量变化：以太坊在2022年完成合并后，曾一度出现通缩。但在2024年4月的Dencun升级后，由于降低了Layer2网络的费用和销毁总量，ETH的发行量有所增加。
- 对比数据：自Dencun升级以来，比特币供应增加了65.5万枚（价值约635亿美元），而以太坊网络增加了46.2万枚ETH（价值约12.5亿美元）。Drake称，当前BTC的年供应增长率达0.83%，比ETH快66%。
比特币的安全风险争议
Drake进一步对比特币的供应上限提出了安全性质疑：
- 矿工收入结构：比特币矿工的收入主要来自区块奖励（过去一周占比约99%），仅1%来自网络费用。随着区块奖励减半，收入来源单一化可能导致安全问题。
- 攻击成本：由于攻击网络的成本相对较低，比特币可能更容易受到安全风险影响。
然而，分析师James Check对此提出了不同看法。他认为，批评者忽略了能源进步、挖矿效率和经济激励等因素：
- 费用不可避免：如果比特币成为储备货币，高额网络费用将不可避免，类似于机构为安全存储黄金支付的费用。
- 能源进步：核能和浪费能源的利用将降低挖矿成本，网络费用足以维持运营，而补贴已覆盖资本支出。
超稳健货币的定义与前景
“超稳健货币”这一概念强调货币的稀缺性和安全性。ETH通过合并和升级不断调整其经济模型，而比特币则坚持其硬上限供应政策。两者路径不同，但都旨在实现货币的长期稳健性。
常见问题
1. 什么是以太坊的“超稳健货币”目标？
“超稳健货币”指具有极低通胀甚至通缩特性、高度安全性和可持续性的货币。ETH通过减少发行量和增加销毁量来实现这一目标。
2. 比特币的供应上限为什么可能成为问题？
供应上限可能导致矿工收入依赖区块奖励，而网络费用不足。随着奖励减半，安全维护可能面临挑战，除非费用收入显著增长。
3. Dencun升级对ETH发行量有何影响？
Dencun升级降低了Layer2网络的费用和销毁量，导致ETH发行量短期增加，但长期仍通过机制调整趋向通缩。
4. 比特币如何应对安全风险？
通过能源效率提升（如核能和浪费能源利用）和经济激励设计，比特币支持者认为网络费用将足够覆盖安全成本。
5. 以太坊和比特币的货币政策有何根本区别？
以太坊采用弹性供应机制，通过升级调整发行和销毁；比特币坚持固定上限供应，依赖减半和费用市场演化。
6. 投资者应如何理性看待这两种资产？
两者均为重要加密货币，但设计哲学和风险特征不同。投资者需基于自身风险偏好、技术理解和市场周期进行评估。
本文旨在提供市场信息与观点分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险较高，请理性决策并注意风险控制。