知名经济学家 Alex Krüger 近期表示，比特币极有可能正处于一轮“超级周期”之中，且局部顶部可能仍需数月才会出现。
Krüger 在社交媒体平台 X 上向他的 19.25 万名粉丝分享了自己的分析。他指出，与以往的周期不同，当前比特币的基本面发生了显著变化，主要原因在于监管环境即将迎来重大转变。
他认为，支持加密货币的唐纳德·特朗普当选美国总统，将促使美国监管机构转向拥抱比特币。特朗普将于下月正式就职，并已开始挑选支持加密货币的人士加入其内阁团队。
为什么说这是一个超级周期？
Krüger 强调，不应将当前周期与以往简单类比。他提出几个关键理由：
- 监管态度发生180度转变：加密货币行业在几周内从一个几乎被国家厌恶的边缘行业，转变为受到国家大力支持的顶级产业之一，这是历史上最为剧烈的根本性转变。
- 无先例的市场转型：在现代金融史上，几乎找不到类似案例。或许上世纪70年代的黄金市场可与之类比——当时尼克松宣布废除金本位制、瓦解布雷顿森林体系，推动金价从每盎司35美元飙升至1981年的850美元。
- 周期特性可能已改变：传统的四年周期模式可能不再适用，取而代之的是更长期、由宏观基本面驱动的“超级周期”。
预期中的市场走势与局部顶部
Krüger 预计，比特币大概率将突破去年12月5日创下的约103,700美元历史高点。但他也提醒投资者：
- 局部顶部可能出现于三月左右：这与美国4月15日的报税日有关，市场可能在此之前出现调整。
- 调整不等于熊市开始：即使出现40%级别的回调，也不意味着牛市结束。在超级周期中，大幅回撤是正常现象，牛市整体可能持续多月。
- 多项因素决定顶部形成：具体顶部位置将取决于价格上升斜率、资金费率以及整体经济环境。
截至发稿时，比特币报价96,555美元，24小时内下跌3.7%。
常见问题
什么是比特币超级周期？
超级周期是指比传统四年周期更长的价格上涨时期，通常由根本性的宏观变化驱动，例如监管环境的重大转向或机构的大规模采用。
为什么Krüger认为监管变化如此重要？
监管明确化不仅能为机构投资者提供入场所需的法律确定性，还可能改变国家对加密货币的整体态度，从而吸引大量新资本进入市场。
局部顶部与牛市结束有何区别？
局部顶部是价格上涨过程中的阶段性高点，之后可能出现显著回调，但整体上升趋势不变；而牛市结束则意味着长期下跌趋势的开始。
普通投资者应如何应对？
在超级周期叙事下，策略性定投、分散投资以及设置合理止损可能是更为稳健的做法。避免盲目追高，重视风险管理。
除了监管，还有哪些因素可能推动超级周期？
包括通胀预期、传统金融机构的进一步采用、技术升级（如Layer2解决方案）以及地缘政治不确定性等因素，都可能延续比特币的长期上涨趋势。
Krüger对替代币和 meme 币有何看法？
虽然他主要讨论比特币，但也曾表示牛市氛围可能蔓延至主流替代币和 meme 币，但投资者需注意不同资产的风险特征和流动性差异。