德国联邦议会近日通过一项具有里程碑意义的法案，允许机构级“特别基金”（Spezialfonds）将最多20%的资产配置于加密货币。该法案预计于7月1日正式生效，有望为加密市场引入高达3500亿欧元（约合11.7万亿新台币）的机构资金，这一规模相当于当前加密货币总市值的三分之一。
政策核心内容与规模预期
根据新法案，德国现有4000多支特别基金及新成立的机构基金（包括金融机构、保险公司和养老基金）均可将部分资金投入加密货币市场。这一举措不仅拓宽了传统机构的投资渠道，更从法律层面认可了加密货币作为资产类别的合法性。
德国议员Frank Schäffler对此表示：
在特别基金中增加加密资产是认可这些资产的重要一步。当前的法律发展方向正确，我们对此表示欢迎。
总部位于德国的分布式账本咨询公司（DLC）首席执行官Sven Hildebrandt指出，德国特别基金目前管理着约1.2万亿欧元（约40万亿新台币）的资金。即便只有1%的资金配置于加密货币，也将对市场产生巨大影响。而在极端情况下，若全部基金顶格配置20%，则可能引入3500亿欧元的资金量。
德国加密货币政策演进历程
德国早在2020年初就已通过法规，允许银行销售和托管加密货币。同年，德国金融监管机构BaFin将加密货币正式归类为金融工具，为机构参与铺平了道路。
此后，德国金融市场产品创新不断：
- ETC Group在德国证券交易所推出首支比特币ETP（交易所交易产品）；
- 资产管理公司Iconic Funds近期宣布即将上架比特币ETP产品；
- 欧洲加密ETP市场的资产管理规模在短期内已突破50亿美元。
这些进展显示德国在加密资产合规化与金融创新方面处于欧洲领先地位。
市场影响与机构态度
此次政策开放将进一步巩固德国作为欧洲金融中心的地位。机构投资者对加密货币的兴趣正在“爆炸式增长”，而德国投资者尤其重视合规性与法律确定性。
分析师认为，大规模机构资金的入场可能对比特币及其他主流加密货币的流动性、价格稳定性和市场成熟度产生深远影响。此外，这也可能推动更多欧盟国家跟进类似政策，形成区域协同效应。
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常见问题
问：德国特别基金是什么？
答：特别基金（Spezialfonds）是德国面向机构投资者（如银行、保险公司、养老基金）设立的专项投资基金，具有较高的投资灵活性和合规要求。
问：新法案对加密货币市场意味着什么？
答：该法案为机构资金进入加密市场提供了法律基础，可能带来大量新增资金，提升市场流动性和主流认可度。
问：资金配置会立即达到20%的上限吗？
答：不一定。实际配置比例取决于各基金的风险策略和市场判断，初期可能以1%-5%的试探性投资为主。
问：个人投资者能否参与特别基金？
答：不能。特别基金仅面向机构投资者，个人投资者可通过其他合规渠道（如ETP、交易所）间接参与市场。
问：该政策会否影响其他欧盟国家？
答：德国作为欧洲经济领头羊，其政策常被视为风向标，很可能推动欧盟其他国家制定类似法规。
总体而言，德国此次政策开放是加密货币制度化进程中的重要里程碑。它不仅为本地市场注入活力，也为全球机构参与加密资产投资提供了合规范本。未来数月，市场或将密切关注首批机构资金的配置动向与实际影响。