投资者会抛售ETH吗？
Uniswap的初始流动性挖矿计划即将于11月17日结束。截至目前，该平台锁仓资产总值约32亿美元。参与流动性挖矿的用户主要获得两类收益：UNI代币奖励和交易手续费分红。
根据官方数据，Uniswap手续费率为0.3%，其中流动性提供者可获得0.05%的分红。近两个月平台交易量达265亿美元，手续费分红规模相当可观。尽管部分用户可能为了手续费收益继续锁仓ETH，但缺少UNI代币奖励后，整体收益将大幅降低。
流动性挖矿结束后，Uniswap必将面临流动性流失的问题。价值10亿美元的ETH将流向何处？加密社区多位专业人士对此发表了见解。
市场观点与资金流向预测
Coinbase机构研究人员Max Bronstein认为，从Uniswap流出的ETH不太可能被大量抛售转换为稳定币。不希望持有ETH的挖矿参与者早已进行对冲操作。他反而认为，随着对冲合约平仓，市场可能迎来小幅反弹。最可能的情况是资金流向新的ETH挖矿项目或重新配置到DeFi蓝筹项目。
DeFiance Capital管理人Wangarian曾在11月11日提出预测：即使只有50%的锁仓ETH因挖矿结束而解锁，也将有价值5亿美元（约120万枚）ETH流出。这些持有者可能面临三种选择：
- 参与其他平台的流动性挖矿（如SushiSwap或ETH2.0质押）
- 长期持有不动
- 立即出售兑换其他代币
Wangarian个人更倾向于第三种情况，即大多数用户会选择抛售ETH。
九大资金处置方案及其风险分析
推特用户Nick C.（@n2ckchong）在Wangarian的基础上，进一步细化了九种可能的选择：
1. 参与以太坊2.0质押
- 优势：验证节点可能获得22%的年化收益率
- 风险：节点运营失误可能导致惩罚；质押后无法撤回资金；机会成本极高
2. Alpha Homora流动性池
- 优势：支持杠杆化流动性挖矿，收益率可达15%-100%+
- 风险：存在无常损失风险，使用杠杆会进一步放大风险
3. Alpha Homora ETH资金库
- 优势：提供3%-20%的稳定收益
- 风险：可能因高利用率无法提取资金；存在清算风险
4. Rari收益池
- 优势：通过货币市场获取ETH收益，并享受RGT代币奖励
- 风险：智能合约漏洞风险
5. Yearn Vaults（即将推出）
- 优势：新版本vault此前曾提供50%的年化收益
- 风险：智能合约风险
6. ETH抵押借贷
- 优势：通过抵押ETH铸造稳定币，再进行收益 farming
- 风险：ETH价格下跌导致清算；市场极端风险；合约漏洞
7. 自动化做市商（AMM）
- 优势：在Uniswap或SushiSwap等平台提供流动性可获得30%+收益
- 风险：无常损失；交易对波动性越大风险越高
8. Hegic承销池
- 优势：通过做空波动率获利，流动性提供者可获得Hegic代币奖励
- 风险：市场波动导致损失；智能合约风险
9. 直接持有ETH
- 优势：简单直接，享受以太坊价格潜在上涨空间
- 风险：市场波动风险
常见问题
流动性挖矿结束后UNI价格会受影响吗？
UNI代币奖励停止后，可能会减少市场买压。但平台手续费分红仍持续，实际影响需综合评估市场供需关系。
普通投资者应该如何决策？
需根据风险承受能力选择策略。保守型投资者可考虑质押或持有，进取型可探索杠杆挖矿，但需充分认识智能合约和市场风险。
哪些因素将影响ETH短期价格？
主要因素包括：流出资金规模、市场情绪变化、替代性挖矿项目收益率、以及比特币大盘走势等综合因素。
如何降低DeFi投资风险？
分散投资到多个协议，避免过度杠杆，选择经过审计的智能合约，并始终保持风险意识。
市场观点仅供参考，最终决策需结合自身情况。加密市场波动剧烈，请谨慎操作以免造成资产损失。