在传统金融交易中，损益（Profit and Loss，简称PnL）是一个基础概念。那么，在加密货币领域，PnL是否具有相同的含义？了解市值计价（MTM）、已实现损益和未实现损益等术语，将有助于投资者更清晰地把握自己所持加密货币的价值动态。
缺乏明确的损益评估流程，加密货币交易可能会令人无所适从。PnL反映了交易者在特定时间段内持仓价值的变动情况。下面我们将结合加密货币交易场景，深入解析PnL的计算与应用。
PnL基本概念解析
加密货币中的PnL，指的是对某一加密货币投资或交易头寸所产生盈利或亏损的计算。它是衡量加密市场交易者或投资者财务表现的关键指标。
首先，了解几个PnL相关的重要术语：
市值计价（MTM）
MTM指的是根据资产或金融工具的当前市场价格或公允价值进行估值的流程。例如，在加密货币交易中，若投资者持有一定数量的比特币，其价值将随当前市价波动。
PnL的基本计算公式为：
当前价值 - 初始价值 = PnL
假设以太坊今日的MTM价格为1970美元，昨日为1950美元，则PnL为20美元，表现为盈利。反之，若昨日市价为1980美元，则亏损10美元。
未来价值
未来价值指代数字货币在未来某一时间点的价值。
举例来说，若交易者质押了价值1000美元的波场（TRX），年奖励率为4%，则一年后可获得1040美元。质押时的现值为1000美元，未来价值则为1040美元。
未来价值也可反向使用：若希望一年后获得1040美元，现在需质押多少？若已知现值和未来价值，还可计算折扣因子。其公式为：
折扣因子 = 现值 / 未来价值
以上例而言，折扣因子为1000/1040≈0.9615。
已实现损益与未实现损益
已实现损益
已实现损益在交易者平仓（卖出所持加密货币）后计算得出。它仅考虑订单的实际成交价，与标记价格无直接关联。
标记价格是基于标的资产当前市价对衍生品合约的估值，而非合约交易价格。
已实现损益的计算公式为：
（平仓价 - 开仓价）× 数量 = 已实现PnL
例如，以70美元买入一定数量的波卡（DOT），以105美元平仓，则实现盈利35美元。若平仓价为55美元，则亏损15美元。
未实现损益
未实现损益指的是当前持有未平仓头寸的浮动盈利或亏损。其计算公式为：
（标记价格 - 平均开仓价）× 数量 = 未实现PnL
假设Donald以平均开仓价1900美元买入以太坊合约，当前标记价格为1600美元，则其未实现损益为300美元亏损。
加密货币PnL计算方法
计算加密货币PnL，需找出数字货币的初始获取成本与当前市价之间的差异。以下是几种常用的计算方法：
先进先出法（FIFO）
FIFO法要求卖方采用最先购入资产的价格作为成本。计算步骤如下：
- 确定初始成本：购入单价 × 卖出数量
- 确定当前市场价值：当前市价 × 卖出数量
- 计算PnL：当前价值 - 初始成本
假设Bob先以1100美元买入1 ETH，数日后又以800美元买入1 ETH。一年后以1200美元卖出1 ETH。根据FIFO法，初始成本为1100美元：
- 初始成本：1 × 1100 = 1100美元
- 当前价值：1 × 1200 = 1200美元
- PnL：1200 - 1100 = 100美元（盈利）
后进先出法（LIFO）
LIFO法要求采用最近购入资产的价格计算成本。沿用上例：
- 初始成本：1 × 800 = 800美元
- 当前价值：1 × 1200 = 1200美元
- PnL：1200 - 800 = 400美元（盈利）
加权平均成本法
该方法通过计算所有持有单位的平均成本确定初始成本。步骤如下：
- 计算总成本：各次购入单价 × 数量后求和
- 计算加权平均成本：总成本 ÷ 总数量
- 确定当前市场价值：当前市价 × 卖出数量
- 计算PnL：当前价值 - 平均成本
假设Alice以1500美元买入1 BTC，数日后以2000美元再买1 BTC。之后以2400美元卖出1 BTC：
- 总成本：（1 × 1500）+（1 × 2000）= 3500美元
- 加权平均成本：3500 ÷ 2 = 1750美元
- 当前价值：1 × 2400 = 2400美元
- PnL：2400 - 1750 = 650美元（盈利）
其他PnL评估方式
开仓与平仓盈亏分析
定期分析未平仓与已平仓头寸是监控交易表现的有效方式。买入加密货币称为开仓，卖出则为平仓。例如，以70美元买入10 DOT，以100美元卖出，则PnL为30美元盈利。
年内至今（YTD）计算
YTD衡量从年初至今的投资表现。长期持有者可通过计算年初与当前投资组合价值，了解未实现利润。假设1月1日持有1000美元ADA，年末价值1600美元，则未实现利润为600美元。
交易基础计算
此方法针对每笔交易单独计算PnL。若交易笔数较少，非常适合采用。例如，以1000美元买入1 ETH，以1500美元卖出，则交易盈利500美元。
百分比利润法
该方法以初始成本的百分比反映PnL。例如，以300美元买入1 BNB，以390美元卖出，盈利90美元。百分比利润为（90/300）× 100% = 30%。
请注意，以上均为简化示例，未考虑税费、平台交易费、市场波动等因素。实际计算需结合具体情境。
永续合约的PnL计算
永续合约是一种无固定结算时间或到期日的期货合约。只要维持保证金充足，交易者可无限期持有多头或空头头寸。
计算加密货币永续合约PnL时，需同时计算已实现与未实现损益，并加总得到总PnL。具体步骤如下：
- 计算未实现PnL：（标记价格 - 开仓价）× 数量
- 计算已实现PnL：各笔已平仓交易的盈亏总和
- 总PnL：未实现PnL + 已实现PnL
实际计算中，还需考虑交易费用和资金费率等因子。
PnL计算工具与策略价值
准确计算加密资产损益，有助于投资者判断投资组合的盈利状况。掌握成本基础、数量、每笔交易价格及组合盈利性等关键参数，能帮助交易者评估策略有效性并及时调整。了解单笔交易的盈亏情况，可为后续决策提供数据支持。
除了手动计算，还可利用专业电子表格和自动化交易机器人等工具分析表现，精准捕捉交易机会。👉 查看实时盈亏计算工具
常见问题
什么是已实现损益？
已实现损益是在平仓后计算的实际盈利或亏损，基于实际成交价格确定。它反映了已完成交易的财务结果。
未实现损益会变成实际亏损吗？
会。未实现损益是浮动盈亏，一旦平仓就会转化为已实现损益。市场波动可能导致未实现盈利减少或亏损扩大。
哪种PnL计算方法最准确？
这取决于交易策略和税务要求。FIFO和LIF法适合频繁交易者，加权平均成本法简化了多次买入的计算。建议根据自身情况选择或咨询专业人士。
永续合约的PnL计算有何不同？
永续合约需同时考虑已实现和未实现损益，并加上资金费率的影响。由于没有到期日，未实现损益可能持续波动。
计算PnL时常犯的错误有哪些？
常见错误包括忽略交易费用、使用错误的价格数据、未考虑持仓数量变化等。确保使用准确的数据和公式，避免计算偏差。
如何自动化PnL计算？
可通过交易所API导出交易记录，使用专业软件或定制电子表格自动计算。一些交易平台也提供内置的PnL分析功能。