2025年5月21日，香港立法会正式通过《稳定币条例草案》，标志着香港虚拟资产市场迈入全新监管阶段。新条例旨在建立针对法币稳定币发行人的发牌制度，强化资产储备、风险管理及投资者保障措施，兼顾金融稳定与科技创新需求。政府与监管机构一致认为，此举将显著提升香港在全球数字资产领域的竞争力和市场信心。
稳定币纳入监管：发行人需申领牌照
根据新条例，任何企业或个人若在香港发行法币稳定币，或在本地及海外发行锚定港元的稳定币，均需向香港金融管理专员申领牌照。制度对以下核心环节提出严格要求：
- 资产储备管理：发行人需确保储备资产足额且安全，并实行资产隔离机制；
- 赎回安排：必须按面值满足用户的赎回请求，保障持有者权益；
- 风险管控：建立完善的风险评估与内部控制体系；
- 信息披露：定期公开审计报告和运营状况，提升透明度；
- 反洗钱合规：严格执行身份验证与交易监控措施。
此举旨在确保市场运作稳健，防止系统性风险，并为投资者提供更安全的交易环境。
零售销售限持牌稳定币：强化广告监管
新规明确要求，仅持牌稳定币可向零售投资者销售，并同步收紧广告宣传规范：
- 仅允许持牌发行人开展相关广告活动；
- 所有广告内容需符合法例要求，避免误导或欺诈行为；
- 过渡期内（六个月）也需遵守同等标准。
政府呼吁公众在接触稳定币信息时保持警惕，认准合规产品，👉查看实时监管工具以辨别真伪。
政府视角：平衡创新与监管，巩固金融中心地位
财经事务及库务局局长许正宇强调，条例遵循“相同活动、相同风险、相同监管”原则，确保虚拟资产活动与传统金融受同等规范。他指出：
“新制度不仅符合国际标准，更巩固香港作为国际金融中心的地位，为行业提供可持续的发展基础。”
金融管理局总裁余伟文补充称，该条例构建了“风险为本、务实且灵活”的框架，助力香港数字生态圈健康发展。
条例实施时间表：过渡期助业者适应
条例预计于2025年内正式生效，并设过渡期以便业者：
- 深入理解条文内容与合规要求；
- 规划牌照申请及业务调整流程；
- 逐步适应新监管环境。
相关企业可借此机会优化运营模式，提升合规能力。
未来方向：OTC与托管服务成监管重点
随着稳定币与交易平台监管落地，香港下一步将聚焦：
- 启动虚拟资产场外交易（OTC）监管咨询；
- 制定资产托管服务规范；
- 发布第二份虚拟资产发展政策宣言，明确行业路线图。
政府旨在构建全覆盖监管体系，推动产业有序创新。
常见问题
1. 新条例适用于哪些稳定币？
适用于所有在香港发行的法币稳定币，以及锚定港元的稳定币（无论发行地在境内或境外）。其他类型加密资产暂不在此范围。
2. 投资者如何识别合规稳定币？
仅持牌发行人发行的稳定币可向零售销售。投资者应查阅金管局公布的持牌名单，并避免接触未获许可的产品。
3. 过渡期内需注意哪些事项？
过渡期内企业需逐步调整合规措施，但广告与销售行为仍需符合新规要求。投资者应保持谨慎，优先选择透明度过高的项目。
4. 新规对市场有何长期影响？
通过提升监管清晰度和投资者保障，有望吸引更多机构资金入场，推动香港成为亚太区虚拟资产枢纽。
5. OTC监管将侧重哪些方面？
预计将聚焦反洗钱合规、交易透明度、资金安全等领域，与现有制度形成互补。👉探索更多策略以应对监管变化。
6. 违规发行稳定币有何后果？
未经发牌擅自发行或销售可能面临法律处罚，包括罚款、业务禁止及刑事追究。建议业者尽早启动合规准备。
风险提示
加密货币投资具有高风险特征，价格波动剧烈，可能导致本金损失。请理性评估自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。